Actions américaines Croissance de dividendes Bristol Gate
Commentaires sur les mandats
T4 2025
À retenir
① Au quatrième trimestre, les marchés ont pris de l’ampleur, alors que les investisseurs se détournaient des titres technologiques à mégacapitalisation où leurs placements étaient concentrés jusqu’à récemment.
② La croissance mondiale s’est raffermie dans la foulée du ralentissement de l’inflation et des nouvelles politiques expansionnistes.
③ Les actions et les titres à revenu fixe de qualité sont toujours bien placés pour profiter de la croissance.
Aperçu du mandat
Après les résultats supérieurs enregistrés par les sous-indices S&P US Dividend Growers, S&P 500 Dividend Aristocrats et S&P 500 Equal Weight par rapport à l’indice général au cours des deux derniers mois, l’élargissement continu du marché aidera notre stratégie. Les placements indiciels passifs ne pourront pas profiter de la thématique d’élargissement du marché, contrairement aux stratégies axées sur un style/facteur ou aux stratégies actives dont la diversification n’est pas déterminée par la capitalisation boursière et le degré élevé de concentration à l’intérieur de l’indice S&P 500.
Les entreprises représentées dans le portefeuille profitent de paramètres fondamentaux solides et se négocient dans bien des cas à des niveaux de valorisation attrayants, des facteurs qui ont été négligés par le marché pendant la majeure partie de l’année. Ces entreprises jouissent d’avantages concurrentiels, sont en bonne santé financière et s’engagent à récompenser leurs actionnaires en augmentant rapidement leur dividende. La hausse de 14,3 % des dividendes des entreprises du portefeuille au cours des 12 derniers mois, comparativement à 5,6 % pour l’indice S&P 500, en témoigne. Étant donné le pouvoir financier de ces entreprises, il nous semble encore plus justifié de privilégier les titres dont le dividende est en forte croissance.
Mandat : Rendement supérieur à celui de l’indice de rendement total S&P 500
Contributeurs au rendement
D’un point de vue sectoriel, la santé, la technologie de l’information et la finance ont particulièrement soutenu la performance au cours du trimestre.
Sur une base absolue, les titres des sociétés Eli Lilly, Applied Materials et Thermo Fisher Scientific sont ceux qui ont le plus contribué au rendement.
Freins au rendement
Les secteurs des matériaux et de la consommation discrétionnaire ont été les seuls à enregistrer un rendement absolu négatif au quatrième trimestre.
Zoetis, Carrier Global et Cintas sont les titres individuels qui ont eu l’effet le plus défavorable.
Rendements totaux bruts :
Rendement Total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création (14 nov. 2016) |
ACTIONS AMÉRICAINES CROISSANCE DE DIVIDENDES BRISTOL GATE | 4,43 % | 10,63 % | 10,63 % | 15,23 % | 10,42 % | 13,17 % |
Repositionnement du mandat
Au cours du trimestre, nous avons acquis une participation dans Interactive Brokers (IBKR) et vendu notre placement dans Zoetis. La détérioration de la croissance du dividende de Zoetis est ce qui nous a incités à vendre. Pendant la période de plus de six ans où nous avons détenu ce titre, et jusqu’en 2025, la société affichait un taux de croissance annualisé du dividende de 22 %.
En plus des opérations mentionnées ci-dessus, dans le cadre de notre processus de rééquilibrage, nous avons réduit nos placements dans Broadcom, Applied Materials, GE Aerospace, Microsoft, Thermo Fisher Scientific et Eli Lilly, et étoffé nos positions dans Accenture, Carrier Global, Zoetis et Old Dominion Freight Line.
Revue des marchés : Raffermissement de la croissance mondiale, ralentissement de l’inflation et politique expansionniste
Les marchés ont terminé le quatrième trimestre de 2025 en force, clôturant une année marquée par la résilience et des gains généralisés. Les actions ont mené le bal, les investisseurs faisant fi du brouhaha causé par la politique pour se concentrer sur l’amélioration des fondamentaux. Les marchés mondiaux ont progressé, soutenus par les bénéfices des sociétés qui sont demeurés stables, la diminution des pressions inflationnistes et la reprise des baisses des taux d’intérêt. Le Canada a fait mieux que la plupart des autres pays développés, profitant de la vigueur des secteurs des matériaux et de la finance, tandis que les marchés européens et asiatiques ont rebondi à la faveur de la reprise de l’activité commerciale et du regain de confiance des investisseurs. Aux États-Unis, les actions ont continué d’enregistrer des gains, en particulier dans les secteurs de la technologie et des services de communication, et un plus grand nombre de secteurs ont inscrit des rendements, ce qui indique que le marché repose sur des bases plus solides.
Les titres à revenu fixe ont inscrit des rendements modestes, mais positifs, les banques centrales ayant continué d’assouplir leur politique. Les taux des obligations gouvernementales à court terme ont baissé, mais ceux à long terme sont demeurés stables, de sorte que les rendements ont été principalement déterminés par le revenu des coupons. Les conditions de crédit sont restées fermes, ce qui souligne l’importance de la robustesse des bilans des entreprises à l’aube de l’année 2026.
Perspectives : Les actions et les titres à revenu fixe de qualité sont bien placés pour profiter de la croissance
En ce début de 2026, les marchés mondiaux reposent sur des bases solides. L’assouplissement de la politique monétaire et les mesures de soutien budgétaires devraient favoriser la croissance des grandes économies. Aux États-Unis, la saine croissance des bénéfices et les gains de productivité sont toujours à l’origine des rendements. Le Canada profite de sa position enviable sur le plan des ressources et de la stabilité financière, alors que l’Europe et l’Asie offrent de meilleures occasions au chapitre des valorisations, grâce à l’accélération des échanges commerciaux et à la croissance industrielle. Les marchés des titres à revenu fixe sont à nouveau une source de revenu potentiel, en raison de la stabilisation des taux de rendement et de la qualité du crédit qui se maintient.
Dans l’ensemble, une approche équilibrée et diversifiée est préférable dans de telles conditions.
Si vous avez des questions sur votre stratégie de placement, parlez à votre conseiller ou conseillère IG.
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