Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Équilibré mondial neutre
Commentaires sur les portefeuilles
T4 2025
À retenir
① Le portefeuille a progressé au cours de la période, grâce à la contribution de tous les fonds Profil. Les actions des marchés émergents ont mené le bal, tandis que les composantes en titres à revenu fixe ont tiré de l’arrière.
② La croissance mondiale s’est raffermie dans la foulée du ralentissement de l’inflation et des nouvelles politiques expansionnistes.
③ Les actions et les titres à revenu fixe de qualité sont toujours bien placés pour profiter de la croissance.
Rendement du portefeuille : T4 2025
| Rendement total | 1 MOIS | 3 MOIS | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | 10 ANS | Depuis la création (15 mars 2021) |
Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire - Équilibré mondial neutre (série I) | -0,32
| 1,50
| 11,61
| 11,61
| 12,06
| 7,34
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Aperçu du portefeuille
Le Portefeuille privé Profil à mandat discrétionnaire – Équilibré mondial neutre a progressé de 1,6 % au cours de la période et a surpassé le rendement médian de son groupe de comparaison Équilibrés mondiaux neutres (0,9 %). Tous les fonds Profil ont inscrit des gains, à commencer par le Fonds privé de marchés émergents Profil, tandis que le Fonds privé de titres à revenu fixe Profil a fermé la marche. Le portefeuille a principalement tiré parti de ses composantes en actions nord-américaines.
Les marchés boursiers mondiaux ont gardé leur dynamisme au cours du quatrième trimestre de 2025, l’indice composé S&P/TSX (6,3 %), l’indice S&P 500 (1,1 %), le Dow Jones Industrial Average (2,3 %) et l’indice composé Nasdaq (1,2 %) affichant des rendements positifs malgré le repli initial ayant suivi des sommets records au T3 (toutes les données correspondent au rendement total, en dollars canadiens). Les marchés internationaux, représentés par l’indice MSCI EAEO (3,3 %), ont progressé, soutenus par l’atténuation des pressions inflationnistes et l’amélioration des attentes en matière de bénéfices. Les marchés développés en Europe et au Japon ont avancé, tandis que les marchés émergents ont inscrit des résultats mitigés; la Corée du Sud s’est démarquée, tandis que la Chine a pris du retard en raison de défis économiques et politiques persistants. Les actions canadiennes ont surpassé les actions américaines, tirant parti de leur composition sectorielle cyclique et d’une amélioration de l’appétit mondial pour le risque. L’affaiblissement du dollar américain a stimulé les rendements des actifs non américains et des marchés émergents. Par conséquent, le Fonds privé d’actions canadiennes Profil (4,5 %), le Fonds privé d’actions américaines Profil (1,2 %), le Fonds privé d’actions internationales Profil (2,2 %), le Fonds privé de marchés émergents Profil (5,5 %) et le Fonds privé de FNB Profil (2,3 %), qui ensemble composent un peu plus de 40 % du portefeuille, ont généré plus des trois quarts du rendement total du portefeuille.
Le Fonds privé de marchés émergents Profil est celui qui a inscrit le meilleur rendement. Il a surpassé l’indice MSCI Marchés émergents (rendement total net, en dollars canadiens), les trois composantes du Fonds ayant enregistré des gains, dont deux supérieurs à celui de l’indice de référence MSCI. Cependant, la contribution globale du Fonds au rendement du portefeuille a été limitée en raison de sa pondération relativement faible. Le rendement absolu du Fonds a surtout tiré parti de la surpondération et de la sélection de titres du secteur de la technologie de l’information. Plus de 30 % du Fonds est investi dans le secteur, et ce dernier a représenté plus de la totalité du rendement total du Fonds. Environ la moitié des gains proviennent des placements dans le groupe des semi-conducteurs, en particulier en Corée du Sud.
Le Fonds d’actions canadiennes est la composante en actions qui a le plus contribué au rendement total, notamment le segment de titres canadiens à faible volatilité au sein des fonds à faible volatilité. Le Fonds canadien est celui qui a été le plus profitable, principalement en raison de sa pondération. Même s’il a surpassé le Fonds américain, le Fonds canadien a fait moins bien que son indice de référence des actions canadiennes, l’indice composé S&P/TSX. Le rendement inférieur relatif du Fonds d’actions canadiennes est principalement attribuable à la sélection d’actions dans les secteurs de la finance et des matériaux. Pour la plupart des composantes du Fonds, le positionnement relatif dans le secteur des matériaux a fortement stimulé le rendement. La légère sous-pondération du secteur de l’énergie a le plus favorisé le rendement. Le Fonds d’actions américaines a inscrit un rendement semblable à celui de son indice de référence, le S&P 500. Aucun secteur du marché n’a contribué plus de 1 % au rendement relatif, que ce soit de manière positive ou négative. La sélection des actions au sein des secteurs a produit la quasi-totalité des effets positifs notables. La sélection des titres dans les secteurs de la finance et des matériaux est l’un des facteurs qui ont le plus favorisé le rendement, tandis que la sélection des titres dans la technologie de l’information est l’élément qui lui a le plus nui, en particulier dans le groupe des semi-conducteurs.
Le Fonds privé de titres à revenu fixe Profil (0,5 %) est le Fonds Profil le plus fortement représenté dans le portefeuille; cependant, en raison de sa légère progression, il n’a contribué que modestement au rendement total du portefeuille. Les obligations mondiales ont terminé l’année en territoire largement positif. Aux États-Unis, la Réserve fédérale a abaissé ses taux pour la troisième fois de suite, portant le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, ce qui a soutenu les obligations américaines, tout particulièrement sur le segment à court terme de la courbe. En Europe, la plupart des banques centrales ont suspendu leur cycle d’assouplissement, alors que les obligations gouvernementales britanniques ont reculé à la suite de l’annonce du budget par le gouvernement et que les obligations des pays de l’Europe périphérique, comme l’Italie, ont bénéficié d’une amélioration de leur note de crédit. Les obligations canadiennes sont restées stables, la Banque du Canada ayant maintenu ses taux, même si les prévisions laissent entrevoir un assouplissement prolongé. Au Canada et aux États-Unis, les obligations de sociétés ont surpassé les obligations gouvernementales, les obligations à rendement élevé prenant la tête, tandis que les écarts de taux se sont resserrés. La composante des obligations mondiales (gérée par la Corporation PIMCO Canada) a été la plus performante. Le Fonds de biens immobiliers IG Mackenzie et la composante d’obligations canadiennes du Fonds ont été les deux composantes les plus décevantes du Fonds et ont nui au rendement. La composante d’obligations canadiennes a freiné le rendement, principalement à cause de la sélection des obligations de sociétés.
Revue des marchés : Raffermissement de la croissance mondiale, ralentissement de l’inflation et politique expansionniste
Les marchés ont terminé le quatrième trimestre de 2025 en force, clôturant une année marquée par la résilience et des gains généralisés. Les actions ont mené le bal, les investisseurs faisant fi du brouhaha causé par la politique pour se concentrer sur l’amélioration des fondamentaux. Les marchés mondiaux ont progressé, soutenus par les bénéfices des sociétés qui sont demeurés stables, la diminution des pressions inflationnistes et la reprise des baisses des taux d’intérêt. Le Canada a fait mieux que la plupart des autres pays développés, profitant de la vigueur des secteurs des matériaux et de la finance, tandis que les marchés européens et asiatiques ont rebondi à la faveur de la reprise de l’activité commerciale et du regain de confiance des investisseurs. Aux États-Unis, les actions ont continué d’enregistrer des gains, en particulier dans les secteurs de la technologie et des services de communication, et un plus grand nombre de secteurs ont inscrit des rendements, ce qui indique que le marché repose sur des bases plus solides.
Les titres à revenu fixe ont inscrit des rendements modestes, mais positifs, les banques centrales ayant continué d’assouplir leur politique. Les taux des obligations gouvernementales à court terme ont baissé, mais ceux à long terme sont demeurés stables, de sorte que les rendements ont été principalement déterminés par le revenu des coupons. Les conditions de crédit sont restées fermes, ce qui souligne l’importance de la robustesse des bilans des entreprises à l’aube de l’année 2026.
Perspectives : Les actions et les titres à revenu fixe de qualité sont bien placés pour profiter de la croissance
En ce début de 2026, les marchés mondiaux reposent sur des bases solides. L’assouplissement de la politique monétaire et les mesures de soutien budgétaires devraient favoriser la croissance des grandes économies. Aux États-Unis, la saine croissance des bénéfices et les gains de productivité sont toujours à l’origine des rendements. Le Canada profite de sa position enviable sur le plan des ressources et de la stabilité financière, alors que l’Europe et l’Asie offrent de meilleures occasions au chapitre des valorisations, grâce à l’accélération des échanges commerciaux et à la croissance industrielle. Les marchés des titres à revenu fixe sont à nouveau une source de revenu potentiel, en raison de la stabilisation des taux de rendement et de la qualité du crédit qui se maintient.
Dans l’ensemble, une approche équilibrée et diversifiée est préférable dans de telles conditions.
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