Actions canadiennes de dividendes Mackenzie
Commentaires sur les mandats
T3 2026
À retenir
① Le mandat a produit un rendement inférieur à celui de son indice de référence, car les gains des secteurs de l’énergie, de l’industrie, de la consommation de base et des matériaux ont été effacés par les rendements de la technologie, de la consommation discrétionnaire et des services de communication.
② La croissance des bénéfices a eu un effet très positif sur les actions.
③ L’inflation et les coûts de l’énergie ont fait grimper les taux à long terme.
Aperçu du mandat
Le mandat emploie une approche fondamentale ascendante pour investir principalement dans des sociétés canadiennes qui versent des dividendes. Le portefeuille est construit en mettant l’accent sur les perspectives en matière de valorisation, de bénéfices normalisés et de flux de trésorerie disponibles, tout en équilibrant les occasions propres aux sociétés par rapport aux expositions sectorielles et au risque global du portefeuille. La taille des positions est rajustée à mesure que les valorisations, les données fondamentales et le profil risque-rendement évoluent.
Mandat : Sommaire du rendement
Le mandat a inscrit un rendement inférieur à celui de son indice de référence. Sur le plan sectoriel, la technologie de l’information a nui le plus au rendement, en raison de l’absence de placement dans Shopify, qui a enregistré des gains importants au cours du trimestre. La sélection des titres dans la consommation discrétionnaire et les services de communication a également pesé sur le rendement. L’énergie a contribué le plus au rendement relatif, grâce à la sélection judicieuse des titres, tout comme l’industrie et les matériaux.
Sur le plan des titres, Mines Agnico Eagle et Canadian Natural Resources ont été les plus avantageux, tandis que l’absence de Shopify et la surpondération d’Intact Corporation financière ont nui le plus au rendement.
Contributeurs au rendement
Mines Agnico Eagle est le titre qui a contribué le plus au rendement relatif. La surpondération de la société a été avantageuse, car l’action a progressé à la faveur des excellents résultats d’exploitation, de la gestion rigoureuse des coûts et des flux de trésorerie disponibles trimestriels records.
Canadian Natural Resources a également considérablement contribué au rendement. La surpondération du titre a été profitable, sa vigueur ayant été alimentée pendant le trimestre par une production trimestrielle et des flux de fonds rajustés records.
Freins au rendement
L’absence de Shopify en portefeuille est le facteur individuel qui a entravé le plus le rendement relatif. Le titre qui fait partie de l’indice de référence a enregistré une forte progression au cours du trimestre, ce qui a lourdement pesé sur le résultat relatif en plus d’être le facteur qui a le plus plombé le secteur de la technologie de l’information.
Intact Corporation financière a reculé, ce qui a nui au rendement, puisque la société est surpondérée. Ses résultats du deuxième trimestre ont été minés par les coûts élevés des sinistres liés aux catastrophes et des sinistres importants non liés aux catastrophes, ce qui a exercé des pressions sur les revenus de souscription et pesé sur l’action.
Rendements totaux bruts :
Rendement total ($ CA) | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
ACTIONS CANADIENNES DE DIVIDENDES MACKENZIE | 0,95
| 15,75
| 20,55
| 21,07
| 14,06
| 10,76
|
Positionnement du mandat
Le portefeuille a établi une position dans Ovintiv et liquidé ses placements dans Alamos Gold et ARC Resources. À la fin du trimestre, les secteurs les plus fortement pondérés du portefeuille demeuraient ceux de la finance, de l’énergie, des matériaux et de l’industrie. Par rapport à l’indice de référence, les services aux collectivités, l’industrie, l’énergie et la santé étaient surpondérés, alors que la finance, la consommation de base, la technologie de l’information et l’immobilier étaient sous-pondérés.
Le contexte général demeure tributaire de l’inflation, des taux d’intérêt, des prix de l’énergie et de l’évolution du commerce entre le Canada et les États-Unis. Le positionnement du portefeuille demeure donc différent de celui de l’indice de référence, la sélection active des secteurs et des titres continuant de façonner le profil risque-rendement.
Revue des marchés : La croissance des bénéfices a eu un effet très positif sur les actions
Le troisième trimestre a montré que le cycle économique actuel profite toujours d’un bon soutien, mais que les risques ont changé. La croissance s’est maintenue, les bénéfices se sont améliorés et les investissements des sociétés sont restés solides, mais la hausse des prix du pétrole, l’inflation persistante et l’augmentation des taux à long terme ont rendu la trajectoire plus incertaine. Les actions ont progressé grâce au soutien fondamental des bénéfices, même si les taux plus élevés limitent le potentiel de nouveaux gains.
Les actions canadiennes ont profité des gains dans les secteurs des ressources et de la finance. La hausse des prix du pétrole a soutenu l’énergie, et les sociétés de métaux précieux ont été parmi les plus performantes. Les bénéfices des banques ont tiré parti de l’activité sur les marchés financiers, des revenus des activités de négociation et des coûts modérés du crédit. Les actions américaines ont également progressé, portées par des bénéfices solides et les investissements continus dans la technologie. L’augmentation des taux obligataires a pesé sur les secteurs plus sensibles aux taux d’intérêt.
Les marchés internationaux ont essentiellement fait belle figure, certaines régions de l’Asie bénéficiant de la demande continue dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des technologies de l’IA. Les titres à revenu fixe ont subi une pression accrue, car la hausse des taux des obligations gouvernementales a dépassé les taux de coupon, tandis que les titres non gouvernementaux sont demeurés relativement résilients. Dans l’ensemble des marchés, l’opposition entre la vigueur des bénéfices et l’inflation et les taux d’intérêt plus élevés est devenue le principal facteur de tension.
Perspectives : L’inflation et les coûts de l’énergie ont fait grimper les taux à long terme
La récente vigueur des bénéfices a relevé la barre pour la performance future des marchés. Les valorisations des sociétés américaines se situent dans le haut de leur fourchette historique et sont sous pression en raison de la hausse des taux obligataires. Les investisseurs anticipent une forte croissance des bénéfices, ce qui pourrait soutenir les actions à court terme, mais l’ampleur des gains pourrait être limitée.
Il reste deux décisions sur les taux pour la Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada d’ici la fin de l’année, et la persistance de l’inflation a poussé les banques centrales à resserrer leur politique. Les taux à long terme continuent de faire pression sur les actions, tout en améliorant le potentiel de revenu des obligations.
Les élections de mi-mandat aux États-Unis pourraient accentuer la volatilité des marchés, mais la période à venir sera façonnée par le cycle économique, l’inflation et les taux d’intérêt.
Si vous avez des questions sur votre stratégie de placement, parlez à votre conseiller ou conseillère IG.
Placements gérés AzurMC fournit des services de gestion discrétionnaire de placements distribués par IG Gestion de patrimoine Inc., courtier en placement (IG Gestion de patrimoine). Nous gérerons vos comptes de Placements gérés Azur de façon distincte, conformément à votre Déclaration de politique de placement et au mandat que vous avez choisi. Les mandats seront gérés par la Société de gestion d’investissement I.G. Ltée et des organisations partenaires. Vous devez faire un placement initial minimum de 150 000 $; veuillez lire la Convention de compte de Placements gérés Azur pour obtenir des renseignements complets, incluant les frais et honoraires.
Ce commentaire pourrait renfermer des renseignements prospectifs qui décrivent nos attentes actuelles ou nos prédictions pour l’avenir, ou celles de tiers. Les renseignements prospectifs sont de par leur nature assujettis, entre autres, à des risques, incertitudes et hypothèses pouvant donner lieu à des écarts significatifs entre les résultats réels et ceux exprimés dans les présentes. Ces risques, incertitudes et hypothèses comprennent, sans s’y limiter, les conditions générales économiques, politiques et des marchés, les taux d’intérêt et de change, la volatilité des marchés boursiers et financiers, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les changements sur le plan de la réglementation gouvernementale, les changements au chapitre des lois fiscales, les poursuites judiciaires ou réglementaires inattendues ou les catastrophes. Veuillez soigneusement prendre en compte ces facteurs et d’autres facteurs et ne pas accorder une confiance exagérée aux renseignements prospectifs. Tout renseignement prospectif contenu dans les présentes n’est valable qu’au 30 septembre 2026. Il ne faut pas s’attendre à ce que ces renseignements soient mis à jour, complétés ou révisés par suite de nouveaux renseignements, de circonstances changeantes, d’événements futurs ou pour d’autres raisons.
Le présent commentaire est publié par IG Gestion de patrimoine. Il est offert à titre d’information générale seulement. Il ne vise pas à prodiguer des conseils de placement ni à faire la promotion d’un placement donné. Il se peut qu’IG Gestion de patrimoine ou ses fonds communs de placement, ou encore les portefeuilles gérés par nos conseillers externes, détiennent certains des titres mentionnés dans ce texte. Il peut contenir des énoncés prospectifs portant sur la situation des marchés qui sont fondés sur des hypothèses jugées raisonnables au moment de la publication. Aucun effort n’a été ménagé pour assurer l’exactitude de l’information contenue dans ce commentaire à la date de publication. Toutefois, IG Gestion de patrimoine ne garantit ni l’exactitude ni l’exhaustivité de cette information et décline toute responsabilité relativement à toute perte découlant de cette information.
Le rendement antérieur peut ne pas se reproduire, et n’est pas garant du rendement futur. Le rendement réel pourrait varier en raison de certains facteurs, y compris, mais sans s’y limiter, les conditions actuelles du marché, le moment des dépôts et retraits, les restrictions imposées par le (la) client(e), les frais et charges, les considérations fiscales et d’autres circonstances particulières. Rien ne garantit que les objectifs d’un mandat seront atteints et que toute perte sera évitée.
Les marques de commerce, y compris IG Gestion de patrimoine et IG Gestion privée de patrimoine, sont la propriété de la Société financière IGM Inc. et sont utilisées sous licence par ses filiales.
©IGWM Inc. 2026