Actions canadiennes de base Manuvie
Commentaires sur les mandats
T1 2026
À retenir
① Le marché boursier canadien a enregistré un léger gain et a largement surpassé les autres marchés développés au premier trimestre, ajoutant à sa longue période de performance supérieure.
② Le choc pétrolier a provoqué des turbulences, les produits de base étant la principale source de crainte d’inflation.
③ Les perspectives de croissance mondiale seront ajustées si le conflit se prolonge au-delà de l’été.
Aperçu du mandat
Le rendement relatif positif du portefeuille au cours du trimestre est principalement attribuable à la sélection judicieuse des titres, en particulier dans les secteurs de l’énergie, de l’industrie et de la finance.
Mandat : CGD Actions canadiennes de base Manuvie
Contributeurs au rendement
L’identification efficace des sociétés qui se sont démarquées dans ces secteurs a aidé à contrebalancer l’impact négatif des répartitions sectorielles moins favorables.
Freins au rendement
La répartition sectorielle a nui au rendement relatif, la sous-pondération des secteurs de l’énergie, des matériaux et des services aux collectivités ayant pesé sur le rendement.
Rendements totaux bruts :
Rendement total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
ACTIONS CANADIENNES DE BASE MANUVIE | 4,52
| 4,52
| 26,30 | 22,03
|
Repositionnement du mandat
Nous avons apporté des ajustements ciblés au portefeuille pour rendre compte de l’évolution des conditions du marché. Nous avons notamment augmenté l’exposition aux secteurs de l’énergie et de l’industrie et réduit la pondération des secteurs de la technologie de l’information, de la finance et de l’immobilier. Dans le secteur de l’industrie, nous avons acquis des participations dans une société de données et d’analyse et dans une société d’ingénierie, qui avaient toutes les deux souffert des inquiétudes causées par le risque de perturbation de l’IA. Comme ces sociétés ont accès à des données exclusives et fournissent des services essentiels, le délestage nous semblait exagéré. Dans le secteur de la technologie de l’information, nous avons vendu une société de logiciels perçue comme étant de moindre qualité en raison de son levier financier et de son risque opérationnel élevés. Dans le secteur de l’immobilier, nous avons vendu une société de courtage commercial et de gestion d’actifs davantage exposée aux domaines de l’ingénierie et de la construction et dont la valorisation était élevée. Ces changements ont été mis en œuvre pour aligner le portefeuille sur les domaines offrant une solidité relative et pour gérer le risque à mesure que le contexte macroéconomique continue d’évoluer.
Revue des marchés : Le choc pétrolier a provoqué des turbulences, les produits de base étant la principale source de crainte d’inflation
Le premier trimestre de 2026 a commencé avec un élan économique favorable, une amélioration du secteur manufacturier, une stabilisation du marché du logement aux États-Unis et une inflation contenue. Toutefois, la situation a basculé en raison du conflit au Moyen-Orient impliquant l’Iran, parallèlement aux perturbations commerciales entourant le détroit d’Ormuz, qui a fait grimper les prix des produits de base énergétiques. Le choc énergétique a occasionné de la volatilité sur les marchés boursiers mondiaux, mais les conditions sous-jacentes se sont avérées plus résilientes que ce qui était sous-entendu dans les manchettes, renforçant la valeur de la diversification.
Les actions canadiennes ont tenu le coup, car la hausse des prix du pétrole brut a soutenu le secteur de l’énergie, contribuant à compenser la faiblesse des secteurs sensibles aux taux. Les placements dans les secteurs défensifs, les actions à dividendes et les actifs réels ont procuré une protection supplémentaire par rapport à bon nombre de leurs homologues mondiaux. Aux États-Unis, les bases de l’économie sont restées solides, mais la confiance s’est détériorée en raison des prix du pétrole qui ont attisé les craintes d’inflation. Les investisseurs ont délaissé les titres de croissance surévalués et sensibles aux taux d’intérêt, de sorte que le rendement reflète davantage un réajustement des valorisations qu’une détérioration des bénéfices.
Perspectives : Les perspectives de croissance mondiale seront ajustées si le conflit se prolonge au-delà de l’été
Les prix du pétrole et de l’énergie demeurent le facteur le plus déterminant. Une trajectoire crédible de désescalade pourrait ramener l’attention vers le cycle économique positif observé au début du trimestre, alors qu’une période prolongée de perturbations continuerait d’alimenter l’incertitude entourant l’inflation et maintiendrait la volatilité élevée.
Dans un tel contexte, les producteurs de marchandises et les actions axées sur la valeur peuvent faire preuve de résilience, tandis que les actifs à duration longue et les régions importatrices de pétrole sont plus sensibles aux fluctuations des prix de l’énergie.
La diversification et la flexibilité demeurent au cœur de la construction de portefeuille
Les actions canadiennes offrent une exposition aux secteurs de l’énergie et des matériaux favorisés par les contraintes d’approvisionnement mondiales. Les marchés internationaux développés et émergents présentent des occasions reposant sur les valorisations et constituent une source de diversification pour les portefeuilles concentrés en actions américaines.
Pour ce qui est des titres à revenu fixe, les stratégies à duration courte ou intermédiaire peuvent équilibrer le rendement et le risque de taux d’intérêt, alors que l’ajout d’obligations de sociétés de qualité élevée permet de générer un revenu de manière rigoureuse. Les principaux facteurs à surveiller seront les politiques des banques centrales, qui évaluent les effets de la hausse des coûts de l’énergie et leurs répercussions indirectes sur le consommateur.
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