Revenu de dividendes Franklin ClearBridge
Commentaires sur les mandats
T4 2025
À retenir
① Le mandat a produit un rendement absolu positif au dernier trimestre de l’année, soutenu par la performance de ses placements dans les secteurs de la finance, des services aux collectivités et de la santé.
② La croissance mondiale s’est raffermie dans la foulée du ralentissement de l’inflation et des nouvelles politiques expansionnistes.
③ Les actions et les titres à revenu fixe de qualité sont toujours bien placés pour profiter de la croissance.
Aperçu du mandat
Les rendements solides des marchés boursiers canadien et américain en 2025 ont été propulsés par une petite poignée de titres concentrés dans le secteur des matériaux au Canada et celui de l’intelligence artificielle au sud de la frontière. En conséquence, le mandat a enregistré un rendement inférieur à celui de son indice de référence. La sous-performance s’explique principalement par la sous-pondération des entreprises de matériaux et de technologie de l’information, où les dividendes sont rares, et une sélection défavorable des titres dans ces secteurs. L’effet négatif a été accentué par une sélection défavorable dans le secteur des services de communication.
À l’inverse, la surpondération du secteur de la santé, la sélection des titres dans le secteur de l’industrie et l’absence d’actions privilégiées ont contribué au rendement relatif.
Mandat : La diversification a nui
Contributeurs au rendement
Canadian Utilities Ltd : la surpondération de ce titre est le facteur qui a le plus contribué au rendement relatif du point de vue des titres individuels.
Brookfield Corp : l’absence de ce titre du secteur de la finance est le deuxième facteur qui a le plus rehaussé le rendement relatif.
Freins au rendement
Open Text : la surpondération de cette société de technologie de l’information est le facteur qui a le plus miné la performance du point de vue des titres individuels.
Barrick Mining : l’absence de cette société à grande capitalisation axée principalement sur la production aurifère est le deuxième facteur qui a le plus nui pour un même titre.
Rendements totaux bruts :
Rendement total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
REVENU DE DIVIDENDES FRANKLIN CLEARBRIDGE | 1,84 %
| 14,24 %
|
Repositionnement du mandat
La croissance économique ralentit, mais reste résiliente. Les entreprises sont généralement en bonne santé financière et les signes de récession restent vagues, par contre les coûts d’investissement plus élevés et l’incertitude politique favorisent une plus grande prudence de la part des investisseurs.
Dans ce contexte, les opérations au cours du trimestre ont continué de mettre l’accent sur une amélioration de la qualité des entreprises, la création d’une valeur à long terme durable et un rapport risque-rendement attrayant. Plutôt que de suivre les tendances à court terme du marché, le capital a été investi de manière sélective dans des entreprises caractérisées par des flux de trésorerie durables, une rigueur éprouvée en matière d’utilisation du capital et des possibilités de réinvestissement viables.
Pris ensemble, ces changements se traduisent par un portefeuille moins influencé par les prévisions macroéconomiques et plus par une discipline en matière de valorisation et la qualité des entreprises. Dans un environnement où les taux élevés et le ralentissement de la croissance exigent une analyse plus poussée des actions, nous continuons de privilégier les entreprises qui profitent de flux de trésorerie durables, qui privilégient une gestion financière prudente et qui sont en mesure de créer de la valeur dans tous les cycles de marché.
Revue des marchés : Raffermissement de la croissance mondiale, ralentissement de l’inflation et politique expansionniste
Les marchés ont terminé le quatrième trimestre de 2025 en force, clôturant une année marquée par la résilience et des gains généralisés. Les actions ont mené le bal, les investisseurs faisant fi du brouhaha causé par la politique pour se concentrer sur l’amélioration des fondamentaux. Les marchés mondiaux ont progressé, soutenus par les bénéfices des sociétés qui sont demeurés stables, la diminution des pressions inflationnistes et la reprise des baisses des taux d’intérêt. Le Canada a fait mieux que la plupart des autres pays développés, profitant de la vigueur des secteurs des matériaux et de la finance, tandis que les marchés européens et asiatiques ont rebondi à la faveur de la reprise de l’activité commerciale et du regain de confiance des investisseurs. Aux États-Unis, les actions ont continué d’enregistrer des gains, en particulier dans les secteurs de la technologie et des services de communication, et un plus grand nombre de secteurs ont inscrit des rendements, ce qui indique que le marché repose sur des bases plus solides.
Les titres à revenu fixe ont inscrit des rendements modestes, mais positifs, les banques centrales ayant continué d’assouplir leur politique. Les taux des obligations gouvernementales à court terme ont baissé, mais ceux à long terme sont demeurés stables, de sorte que les rendements ont été principalement déterminés par le revenu des coupons. Les conditions de crédit sont restées fermes, ce qui souligne l’importance de la robustesse des bilans des entreprises à l’aube de l’année 2026.
Perspectives : Les actions et les titres à revenu fixe de qualité sont bien placés pour profiter de la croissance
En ce début de 2026, les marchés mondiaux reposent sur des bases solides. L’assouplissement de la politique monétaire et les mesures de soutien budgétaires devraient favoriser la croissance des grandes économies. Aux États-Unis, la saine croissance des bénéfices et les gains de productivité sont toujours à l’origine des rendements. Le Canada profite de sa position enviable sur le plan des ressources et de la stabilité financière, alors que l’Europe et l’Asie offrent de meilleures occasions au chapitre des valorisations, grâce à l’accélération des échanges commerciaux et à la croissance industrielle. Les marchés des titres à revenu fixe sont à nouveau une source de revenu potentiel, en raison de la stabilisation des taux de rendement et de la qualité du crédit qui se maintient.
Dans l’ensemble, une approche équilibrée et diversifiée est préférable dans de telles conditions.
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