Actions mondiales développées Capital Group
Commentaires sur les mandats
T1 2026
À retenir
① Les actions mondiales ont reculé, plombées par les tensions au Moyen-Orient, les craintes d’inflation, les perturbations de l’approvisionnement en énergie et le ralentissement de la croissance économique, l’indice MSCI Monde tous pays ayant baissé de 3 %.
② Le choc pétrolier a provoqué des turbulences, les produits de base étant la principale source de crainte d’inflation.
③ Les perspectives de croissance mondiale seront ajustées si le conflit se prolonge au-delà de l’été.
Aperçu du mandat
Le mandat a été à la traîne de l’indice MSCI Monde. Bien que la répartition sectorielle ait été favorable, la sélection d’actions désavantageuse et les effets d’interaction négatifs au sein du portefeuille ont entraîné une sous-performance globale.
Mandat : Position défensive vu la volatilité des marchés
Contributeurs au rendement
La technologie de l’information a contribué au rendement relatif, grâce à la sélection des titres. ASML a profité de la hausse record de ses commandes au quatrième trimestre de 2025 et de l’optimisme croissant quant à ses perspectives, alors que Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) a été récompensée pour ses résultats qui continuent de tirer parti de l’accélération de la demande liée à l’IA.
Le secteur des services aux collectivités a contribué aux résultats relatifs, du fait de sa pondération relative plus importante et de sa solide sélection de titres. Au sein du secteur, les actions de RWE ont progressé grâce à l’amélioration de la confiance à l’égard de ses perspectives, qui profitent de la demande croissante d’électricité pour alimenter les centres de données d’IA.
La consommation discrétionnaire a favorisé le rendement relatif, en raison de la sous-pondération du secteur dans le portefeuille. L’absence de Tesla en portefeuille s’est avérée bénéfique, car son action a été pénalisée par la baisse des ventes de VE et des livraisons au quatrième trimestre de 2025 qui ont été inférieures aux attentes des analystes.
Freins au rendement
La sous-pondération du secteur de l’énergie est le facteur qui a le plus pesé sur le rendement global, compte tenu de la pondération relative plus petite du secteur qui a inscrit le meilleur rendement au cours du trimestre. L’absence d’ExxonMobil a entre autres nui au rendement, car le titre a affiché d’excellents résultats compte tenu de la hausse des prix du pétrole.
Le secteur de la santé a également entravé le rendement relatif, en raison de la piètre sélection des titres, surtout dans le secteur pharmaceutique. Novo Nordisk figure parmi les titres qui ont été les plus défavorables, son action ayant été pénalisée par la baisse des ventes et des bénéfices d’exploitation anticipée pour 2026, et l’annonce de résultats décevants à ses essais cliniques pour son traitement amaigrissant de nouvelle génération, CagriSema.
Rendements totaux bruts :
Rendement total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
ACTIONS MONDIALES DÉVELOPPÉES CAPITAL GROUP | -3,93 | -3,93 | 18,64 | 11,65 |
Repositionnement du mandat
La technologie de l’information représente maintenant la plus importante pondération sectorielle, et est maintenant légèrement supérieure à celle de l’indice depuis l’achat de NVIDIA, Microsoft et Tokyo Electron. Les semiconducteurs demeurent une priorité, avec des placements mondiaux, notamment dans Broadcom, TSMC et ASML.
Le secteur de l’industrie demeure l’un des plus importants sur une base absolue en plus d’être toujours le plus fortement surpondéré, et mise sur les entreprises de l’aérospatiale et de la défense, comme GE Aerospace, Safran et Rolls-Royce.
Le secteur de la finance est le dernier à présenter une pondération supérieure à 10 %. JPMorgan Chase et DBS Group font partie des 20 principaux titres du portefeuille, mais les banques y sont sous-pondérées. Seul le secteur de l’assurance présente une pondération supérieure à celle de l’indice de référence.
La pondération de la santé a été réduite et le secteur affiche maintenant une sous-pondération d’environ 8 %. Il a enregistré des achats nets au cours du trimestre.
Revue des marchés : Le choc pétrolier a provoqué des turbulences, les produits de base étant la principale source de crainte d’inflation
Le premier trimestre de 2026 a commencé avec un élan économique favorable, une amélioration du secteur manufacturier, une stabilisation du marché du logement aux États-Unis et une inflation contenue. Toutefois, la situation a basculé en raison du conflit au Moyen-Orient impliquant l’Iran, parallèlement aux perturbations commerciales entourant le détroit d’Ormuz, qui a fait grimper les prix des produits de base énergétiques. Le choc énergétique a occasionné de la volatilité sur les marchés boursiers mondiaux, mais les conditions sous-jacentes se sont avérées plus résilientes que ce qui était sous-entendu dans les manchettes, renforçant la valeur de la diversification.
Les actions canadiennes ont tenu le coup, car la hausse des prix du pétrole brut a soutenu le secteur de l’énergie, contribuant à compenser la faiblesse des secteurs sensibles aux taux. Les placements dans les secteurs défensifs, les actions à dividendes et les actifs réels ont procuré une protection supplémentaire par rapport à bon nombre de leurs homologues mondiaux. Aux États-Unis, les bases de l’économie sont restées solides, mais la confiance s’est détériorée en raison des prix du pétrole qui ont attisé les craintes d’inflation. Les investisseurs ont délaissé les titres de croissance surévalués et sensibles aux taux d’intérêt, de sorte que le rendement reflète davantage un réajustement des valorisations qu’une détérioration des bénéfices.
Perspectives : Les perspectives de croissance mondiale seront ajustées si le conflit se prolonge au-delà de l’été
Les prix du pétrole et de l’énergie demeurent le facteur le plus déterminant. Une trajectoire crédible de désescalade pourrait ramener l’attention vers le cycle économique positif observé au début du trimestre, alors qu’une période prolongée de perturbations continuerait d’alimenter l’incertitude entourant l’inflation et maintiendrait la volatilité élevée.
Dans un tel contexte, les producteurs de marchandises et les actions axées sur la valeur peuvent faire preuve de résilience, tandis que les actifs à duration longue et les régions importatrices de pétrole sont plus sensibles aux fluctuations des prix de l’énergie.
La diversification et la flexibilité demeurent au cœur de la construction de portefeuille
Les actions canadiennes offrent une exposition aux secteurs de l’énergie et des matériaux favorisés par les contraintes d’approvisionnement mondiales. Les marchés internationaux développés et émergents présentent des occasions reposant sur les valorisations et constituent une source de diversification pour les portefeuilles concentrés en actions américaines.
Pour ce qui est des titres à revenu fixe, les stratégies à duration courte ou intermédiaire peuvent équilibrer le rendement et le risque de taux d’intérêt, alors que l’ajout d’obligations de sociétés de qualité élevée permet de générer un revenu de manière rigoureuse. Les principaux facteurs à surveiller seront les politiques des banques centrales, qui évaluent les effets de la hausse des coûts de l’énergie et leurs répercussions indirectes sur le consommateur.
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